生物医药三大细分行业受益全球产业链转移

毒手药王邓智先

生物医药三大细分行业受益全球产业链转移

     国务院总理温家宝5月30日主持召开国务院常务会议，讨论并通过了《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》。该规划是对2010年《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的延续，并强调战略性新兴产业是一项重要战略任务，在当前经济运行下行压力加大的情况下，对于保持经济长期平稳较快发展具有重要意义。规划指出生物医药产业要面向人民健康、农业发展、资源环境保护等重大需求，强化生物资源利用等共性关键技术和工艺设备开发，加快构建现代生物产业体系。
   中银国际认为，尽管目前全球的生物制药企业分布呈现高度集中态势，美国、西欧、日本等发达国家仍是生物技术医药产品开发的主要国家，但全球生物医药产业目前已出现产业转移趋势，随着研发成本的持续增长与储备科研资源的日益萎缩，相关科研资源与部分下游产业链（如研发和临床管理外包服务）正在由发达的欧美地区向中国、印度等研发成本较低、科研能力迅速提升的发展中国家转移，如果相关匹配政策陆续到位，中国生物医药产业将得益于全球视野下的产业链转移机会。
    生物制药
    高端仿制药谋突破
    据《证券日报》研究中心和同花顺(300033，股吧)iFinD统计显示，昨日生物制药板块个股平均涨幅达0.75%，成交金额为4.01亿元，当日总成交手数24.35万手，平均换手率1.15%，大单资金整体流入1637.79万元，板块静态市盈率为34.82倍。
    目前，我国的生物制药行业虽然规模仍然较小，集中度较低，但已形成较完整的产业链。上游的研发环节聚集了一批中小型企业，主要为其他大型药企提供研发服务。在生产环节，国内生物制药企业的生产能力在“十一五”期间取得长足发展，但结构不均衡，出现低端药物产能过剩，高端药物产能不足的现象。下游流通销售是产业链相对薄弱的环节，但随着政策管制的逐步放开，医药流通行业发展迅速。
    从国内生物制药行业的发展状况来看，产品仍以仿制药和原料药为主，自主研发能力薄弱。高端仿制药和CRO是最有希望在短期内取得关键性突破的环节。这两者的共同点包括需求增长较快、前景明朗，国内的成本优势明显，并且在国内已经有一定的积累。
    高华证券认为，两个结构性因素将重塑中国仿制药市场格局：1)加强监管以推动产品质量改善；2)简化/改革供应方与支付方的关系，从而减少“品牌”药品溢价，因为市场转向回报安全、疗效好、质量高的药品以及企业。当前监管框架和市场结构似乎与最大程度地提升质量/价值并不相称，我们预计未来政府将加强监管以及政策的执行。虽然某些既得利益者可能会拒绝改变，但随着时间的推移，患者以及政府在优质/价值医疗保健服务中的利益将实现统一。
    化学制药
    需求清淡原药价格平稳
    据《证券日报》研究中心和同花顺iFinD统计显示，昨日化学制药板块个股平均涨幅达0.17%，成交金额为3.31亿元，当日总成交手数20.56万手，平均换手率1.44%，大单资金整体流入786.74万元，板块静态市盈率为26.25倍。

毒手药王邓智先

2012年4月以来9种主要维生素价格总体相对稳定，其中，VB2、VK3小幅上涨，VB1、VE和VD3小幅下滑，其余VA、VC、VB5品种维持不变。VA价格强势反弹后，需求一般，价格保持135-140元/kg；VE价格小幅下滑，需求清淡，国内产商报价112元/kg；VB2大幅提高报价至180元/kg，但需求不高；VC维持低位26元/kg；泛酸钙也处于弱势稳定格局，报价58元/kg；VK3价格理性回落后企稳并小幅上扬，报价97.5元/kg。预计5月份市场需求难见明显好转，仍以弱势格局为主。

    抗生素价格持续下滑：国内阿奇霉素产业价格联盟将价格上调。中间体硫氰酸红霉素市场稳定之后，部分大环内酯类原料药价格具备了平稳上浮的基础。3月我们跟踪的5种主要抗生素中间体价格疲软：其中，青霉素工业盐、6-APA在价格底部小幅反弹；7-ACA价格有止跌企稳趋势；7-ADCA和GCLE保持平稳。总体来看，价格虽有反弹基础，但较为乏力，5月份延续4月的行情，提价难度较大。

    万联证券认为，维生素在消化去库存的同时，5月市场需求未见明显好转，建议投资者密切关注相关产品企业及其敏感性，广济药业(000952，股吧)、金达威(002626，股吧)、新和成、浙江医药(600216，股吧)。抗生素政策见底，行业增速趋稳，短期内仍将处于底部徘徊，等待企业在成本压力下推动的价格反弹。

    中成药

    具有强大的消费基础

    据《证券日报》研究中心和同花顺iFinD统计显示，昨日中成药板块个股平均涨幅达1.17%，成交金额为8.48亿元，当日总成交手数65.83万手，平均换手率1.53%，大单资金整体流出745.90万元，板块静态市盈率为32.69倍。

    近日，商务部发布《2011年中药材重点品种流通分析报告》，首批选取了常用的29种中药材重点品种，对104个药材产地、13个药材专业市场和6个药材专业网站的中药材种植面积、收获面积、产量、产地价格、销售量、库存、销售价格等情况进行了统计分析。商务部初步建立中药材重点品种流通分析制度，将为政府和产业提供中药材流通基本信息，促进产业健康发展。这将改变长期以来我国中药材流通缺乏权威统计信息的状况，对于保持药材市场价格基本稳定，提前做出产业预警，有效引导药农种植、经销商和药企合理购货，制定中药材产业发展政策具有重要意义。

    中药在国内具有强大的消费基础，中国患者对于中医认知度在不断提升，到中医院就诊的患者人数不断增长，中药材需求量与日俱增，2011年全国中药饮片产业营业收入达853.72亿元，与2006年相比，年复合增长率达到35%以上。在目前的中药材种植技术条件下，随着中药材需求规模不断扩大，中药资源必将出现较明显的供需不平衡，为部分中医药资源跟随市场定价创造客观条件，更重要的是中医药“治未病”理念的不断提升，在主观上推动了中医逐步成为高端医疗市场的重要部分。随着我国中医药接受度逐步提高，中药材需求日益扩大，将推动中医药服务向高端化发展。

    中投证券建议重点关注以下3类个股：有产业政策扶持的康美药业(600518，股吧)；具备定价权的抗通胀品种：片仔癀(600436，股吧)、东阿阿胶(000423，股吧)、云南白药(000538，股吧)；受益于药材价格回落的昆明制药(600422，股吧)、红日药业(300026，股吧)、江中药业(600750，股吧)、华润三九(000999，股吧)、康恩贝(600572，股吧)等。

巴西木

沙发，谢谢楼主分享

胜利者

昨天那一贴——关于国内药企的生存空——被管理员盖掉了。可惜！

xiaobin2007

谢谢楼主的分享，辛苦了。

仲夏秋夜云

仿制药的前景很大，只是希望每个人珍惜机会。