意料之中！迈兰$290亿收购Perrigo邀约被拒

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美国仿制药商迈兰（Mylan）近日陷入两难，一边是百利高（Perrigo）拒绝被迈兰290亿美元收购，另一边是迈兰自己不愿意被仿制药巨头梯瓦收购。        　　本月初，迈兰向百利高抛出了一份高达290亿美元的并购要约，报价为每股205美元溢价24%。迈兰此举意在缔造全球最大的仿制药和非处方药生产商，同时成为专科药品和营养品领域的领导者。
        　　然而近日，这份溢价24%的收购要约却被百利高拒绝了。百利高表示，公司董事会经过讨论后一致认为，迈兰的报价大大低估了百利高的未来增长前景，也不符合股东的最佳利益；另外，迈兰也没有充分考虑一些关键因素，包括百利高差异化的全球业务及分销平台、创新的产品管线以及收购Omega制药所带来的全部利益。
        　　不过，百利高此次拒绝迈兰收购，多少也在意料之中。上周指出，迈兰所提供的290亿美元并购要约，对百利高的估值为该公司EBITDA（税息折旧及摊销前利润）的26倍。尽管这一数字比较高，但还没有触及30倍的底线。有人指出，医药领域掀起并购热潮以来，收购方乐于提供的报价普遍高于被收购方EBITDA的30倍。
        　　这一逻辑也是行业认为迈兰可能会提高收购要约的一个原因。另一个原因是，如果百利高继续拒绝被迈兰收购，那么迈兰将又少了一个不与梯瓦合并的

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