暴涨220%！广生堂堪称中国吉利德！

在A股医药板块最近的行情里，有一家企业像开了挂一样——广生堂，一个名字曾经低调到几乎被遗忘，如今却在一个月内股价暴涨近3倍，成为市场热议的“乙肝治愈希望”。

但这场资本狂欢背后，是一场关于创新药、临床试验、估值泡沫与现实困境的复杂博弈。

从仿制药到“登峰计划”：广生堂的转型之路

广生堂，福建省第一家上市医药企业，早年靠茵白肝炎胶囊、灵芝胶囊等中成药起家。后来切入肝病仿制药领域，推出拉米夫定、阿德福韦酯、恩替卡韦三款乙肝仿制药，一度在国内肝病市场风光无限。

但仿制药终究不是长久之计。2015年，广生堂启动“仿转创”战略，提出了乙肝临床治愈的“登峰计划”，正式向创新药转型。

什么是“登峰计划”？简单来说，就是广生堂希望通过多靶点联合治疗，彻底清除乙肝病毒，实现临床治愈。这在全球范围内都是极具挑战性的目标。

双药组合亮相：GST-HG141与GST-HG131

2025年7月，广生堂宣布两款乙肝创新药——GST-HG141（核心蛋白抑制剂）与GST-HG131（表面抗原抑制剂）取得临床进展，引爆市场热情。

这两款药物均与药明康德合作开发，目前全球尚无同类产品上市。广生堂提出“全口服三联疗法”概念，即这两款药物加上核苷类药物，构成全球首个进入临床的乙肝治愈方案。

名词解释：

• 核心蛋白抑制剂：通过干扰乙肝病毒核心蛋白的形成，阻断病毒复制。

• 表面抗原抑制剂：帮助清除乙肝病毒表面抗原，恢复免疫系统识别病毒的能力。

• 核苷类药物：目前乙肝治疗的主力药物，能有效抑制病毒复制，但无法根治。

这一组合被寄予厚望，有分析称如果定价为每半年1.2万元，峰值销售额可能达到630亿至840亿元，广生堂或将成为“中国版吉利德”。

股价暴涨背后：资本与故事的共振

广生堂的股价从7月初的36元一路飙升至近137元，涨幅超过280%。这样的走势，在今年的A股市场中几乎只有“妖股”舒泰神可以媲美。

不仅如此，今年1月，广生堂的大股东将约5%的股份以不到2亿元的价格转让给圆山基金，而圆山基金的最大出资方正是福建老牌企业片仔癀。如今片仔癀已浮盈超3亿元，可谓“押宝成功”。

临床进展：突破性治疗认定加持

2024年12月，GST-HG141获得国家药监局“突破性治疗品种”认定；2025年7月10日，GST-HG131也被纳入该名单。

什么是“突破性治疗”？这是国家药监局为具有明显临床优势、可满足重大未满足医疗需求的药物设立的绿色通道，加快审评审批速度。

7月25日，广生堂宣布GST-HG141的三期临床试验已完成首例受试者入组给药，标志着治疗方案进入关键阶段。

乙肝治愈的挑战：不是谁都能成为吉利德

乙肝治愈并非易事。全球范围内，罗氏、GSK、吉利德等巨头都曾在这一领域折戟。数据显示，目前全球在研乙肝新药管线近200条，竞争异常激烈。

国内也不乏强劲对手：恒瑞医药、东阳光等企业纷纷布局乙肝创新药。广生堂虽然进度领先，但GST-HG141的三期临床至少还需2-3年，结果仍未可知。

烧钱的创新药：广生堂的财务困境

创新药研发是一场“烧钱游戏”。广生堂2016-2024年累计研发支出近10亿元，远超行业平均水平。但与此同时，公司已连续4年亏损，累计亏损超6亿元。

目前账上仅剩1.2亿元现金，短期债务却超过3亿元。今年4月，公司发布定增议案，拟融资近10亿元，其中近6亿元用于创新药研发，但截至8月仍未成行。

截至8月13日收盘，广生堂市净率已突破65，远高于医药行业平均水平，估值泡沫隐忧浮现。

冷静思考：奇迹与泡沫之间的距离

广生堂的故事，是一个关于梦想、坚持与资本的交织。它代表了中国医药企业从仿制药向创新药转型的艰难历程，也映射出整个行业在政策、市场与技术之间的博弈。

乙肝治愈，是一个值得追求的目标。但在临床数据尚未充分、财务压力沉重的背景下，广生堂的未来仍充满不确定性。

或许，它真的能成为“中国版吉利德”；也或许，它只是又一个被故事点燃的“妖股”。

但无论如何，这场关于乙肝治愈的探索，值得我们持续关注。

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